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?板塊機遇/券商股尋寶 首要看業績

2020-09-28 04:24:13大公報
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  圖:今年首季20家上市券商歸母淨利優於預期\資料圖片

  【大公報訊】記者倪巍晨上海報道:在市場普遍預期券商行業將再現整合潮下,券商板塊有望得益。有機構建議,券商板塊投資應首重業績基本面,并從中尋找ROE領先、公司治理和基本面改善的標的。

  中航證券的研報認為,中國證券業歷史上的三輪併購潮,分別是在分業經營、綜合治理、一參一控等監管要求下催生的,目前民營背景券商約20家,鑒於央行已發布“金融控股公司監督管理試行辦法”,“金控監管新規或再次引發行業整合大潮,併購預期下券商板塊有望受益”。

  “今年首季20家上市券商歸母淨利優於預期,且全線業務均錄得增長。”申萬宏源研究團隊表示,按券商規模看,歸母淨資產超500億元的大型券商的主營收入增速分化主要在重資本業務領域,而歸母淨資產在200至400億元的中型券商則通過輕資本業務突圍。該行提供的數據顯示,首季上市券商歸母淨利潤為731億元,同比增長27%;同期,上市券商營收2290億元,證券主營收入錄1920億元,同比增長21%。具體看,一季度上市券商經紀、投行、資管、淨利息、總投資等條線收入同比增速依次為22%、22%、22%、15%和20%,其中的投行、總投資收入增速較今年首季提高6和61個百分點。

  申萬宏源建議從5個維度遴選標的,包括業績超預期,且全業務板塊卓越的券商;業績超預期,且資產質量拐點確立的券商;延續高質量“擴表”,審慎計提減值的券商;“投資+投行”驅動下ROE遙遙領先的券商,以及業績略超預期,但公司治理和基本面均有改善的券商。

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